摘　　要：考虑到家庭可能面临信贷约束，同时可能有目标储蓄的动机，当期养老金缴费可能会减少当期可支配收入，进而抑制消费，并可能提高储蓄率。使用城镇住户调查2002-2009年9省市的数据，利用养老保险缴费率和养老保险参与率的城市差别随时间的变化，构建家庭养老金缴费的工具变量，实证研究发现：在2006年之前，尽管增加养老保险覆盖率本身有助于刺激消费，在给定缴费前的收入水平以及养老保险覆盖状态时，提高养老金缴费率会显著抑制缴费家庭的消费。另外，养老保险缴费负担对总消费的影响主要也是负面的。　　

　　关 键 词：养老保险缴费率 养老保险覆盖率 消费和储蓄 信贷约束 目标储蓄动机

　　分 类 号：F840.61

　　参考文献：[1]《国务院关于完善企业职工基本养老保险制度的决定》,http://www.xinhuanet.com.

　　[2]《关于建立统一的企业职工基本养老保险制度的决定》,http://www.molss.gov.cn.

　　[3]路透社报道:《中国拟大幅提高社保水平并以此提振经济》,2009年4月24日,http://cn.reuters.com/article/chinaNews/idCNChina一3774920090224.

　　[4]白重恩、钱震杰:《谁在挤占居民的收入-中国国民收入分配格局分析》,《中国社会科学》2009年第5期.

　　[5]白重恩、钱震杰:《国民收入的要素分配:统计数据背后的故事》,《经济研究》2009年第3期;.

　　[6]J. Aziz and C. Li, "Explaining China's Low Consumption:The Neglected Role of Household Income, " IMF working paper, 07/181.

　　[7]《国务院关于印发完善城镇社会保障体系试点方案的通知》,《国务院关于建立城镇职工基本医疗保险制度的决定》,http://w1.mohrss.gov.cn/gb/ywzn/yilbx.htm.

　　[8]"List of Countries by Tax Rates, " http://en, wikipedia, org/wiki/Tax_ rates _ around the world.

　　[9]M. Feldstein and J. Liebman, "Social Security," in A. Auerbach and M. Feldstein, eds. Handbook of Public Economics, vol. 4, Amsterdam and NY: North Holland, 2002, pp 2245-2324.

　　[10]R.G. Hubbard and K.L. Judd, "Social Security and Individual Welfare: Precautionary Saving, Borrowing Constraints, and the Payroll Tax," The American Economic Review, vol. 77, no. 4, 1987, pp. 630-646.

　　[11]A. A. Samwick, "Tax Reform and Target Saving, " National Tax Journal, vol. 51, no. 3, 1998, pp. 621-635.

　　[12]R. H. Thaler, "Anomalies: Saving, Fungibility, and Mental Accounts," Journal of Economic Perspectives, vol. 4, no. 1, 1990, pp. 193-205.

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